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发布时间:2020-02-17 14:36:59 阅读: 来源:玻璃微珠厂家

建材西部过热东部尚具高盈利弹性

青松建化预告净利润变动幅度为100%,祁连山变动幅度为200%。这么靓丽的中报再加上近期房地产投资的升温,不免让人对建材类个股充满憧憬。但券商基于对大幅投资引起的生产过盛预期,对以水泥、玻璃为代表的建材行业持谨慎态度,申银万国则调低建材行业下调水泥行业评级至“中性”。券商研究员认为,下半年水泥将是一场生产过剩、区域投资和房地产投资升温,几大因素的博弈。目前多以旁观的态度,谨慎看好下半年建材行情。 生产过剩引发业内担忧 今年中报预报,建材板块尚有热点。国元证券7月1日发布的《中报掘金》报告中的“业绩预增精选股票池”中,福建水泥赫然在列,预告净利润变动幅度为218.4484%。W IN D数据显示:45家建材个股中,预增个股有7家,其中青松建化预告净利润变动幅度为100%,太行水泥预增120%,祁连山变动幅度为200%,为最大亮点。 “青松建化、祁连山股价已经反映预增部分。”对中报预期,安信证券行业分析师石磊表示,“利好消息成为出货的时机。” 尽管房地产市场开始持续升温,但是业内对建材行业多持有谨慎态度,其中主要的担心是自去年开始的投资增速过快,引起业内对生产过剩的担忧。众所周知,国家中西部大投资,灾后重建以及房地产复苏带来的水泥需求的恢复,使得上半年以水泥为代表的建材板块实现上涨,上半年非金属制品业和水泥行业的固定资产投资增速分别高达56.2%和78.6%。 按照中投证券的预算,建材行业2009年新增产能将超过新增需求,也就说需求10%以上的增长并不能缓解2008年以来的产能明显过剩的情况。这可能使市场对需求恢复增长导致业绩明显上升的预期落空。 申银万国在建材行业下半年投资策略中也表示:“2009年上半年水泥需求继续保持旺盛增长,超过市场预期,但水泥价格旺季未出现明显提价,主要原因为新增产能压力较大。 申银万国则认为:09年下半年可保持供需平衡,预计水泥价格在三季度以平稳为主,四季度在旺季和投资带动下,价格上涨。由于09年初水泥投资增速过高,同时09年下半年投产生产线将在2010年贡献产量,预计产能过剩的风险在2010年逐步体现。 区域投资或为主思路 对中报表现出来的业绩预增问题,业内分析人士多认为,水泥等建材行业在中西部地区已经过热,可以考虑关注东部地区的投资机会。 “对水泥投资的增幅,北京倒数第一,上海倒数第二。”安信证券行业分析师石磊表示,“东部地区对水泥的投资,明显低于中西部地区。” 其分析认为:从区域划分来看,水泥景气度下半年呈现区域分化。随着经济的复苏,估计下半年东部地区固定资产投资将会明显改善,尤其是经过今年上半年的商品房旺销,下半年房地产的投资和新开工面积有望复苏,再考虑重点工程对水泥需求的拉动和水泥出口趋势的好转,东部地区的水泥价格有望上涨,企业盈利逐季改善的可能性较大。 而中西部区域主要的压力来自供给层面。在国家基建项目的拉动下,下半年中西部区域水泥需求仍将保持旺盛的增长势头,但来自水泥行业投资的数据显示,目前盈利较好的中西部区域水泥投资开始大幅增长,部分生产线将陆续从今年下半年投产,造成供需的压力和景气度的回落。 “投资要首先布局在将来有预期的板块,目前中西部水泥等建材已经是过热,股价偏高。”他建议下半年重点投资东部具备高盈利弹性的水泥股,看好海螺水泥、塔牌集团、冀东水泥和华新水泥。 中投证券2009中期投资策略报告认为,建材行业的过快增长使本次“去产能化”阶段的时间跨度超出预期,所以行业整体业绩明显复苏有延后的风险。建议下半年关注相对产能扩张速度偏慢的东部区域,推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥和*ST双马四只股票。

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