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扇贝价格蹿升两周涨五成受益股解析-【新闻】

发布时间:2021-04-05 15:26:21 阅读: 来源:玻璃微珠厂家

威海水产品批发市场数据显示,一直低迷的扇贝价格从8月上旬开始上涨,统货扇贝的最新价格升至每公斤9元,自8月初以来两周上涨50%,创出一年半以来新高,而且已持续至今,随着中秋、国庆的需求旺季临近,市场人士预计价格涨势将会持续,从事扇贝养殖业务的獐子岛(002069)、好当家(600467)等上市公司,可望从中受益。

扇贝价格突然大幅上涨,主要是扇贝长期以来供大于求状态被打破,近期供给在一定程度减少,而终端消费强劲,最终导致供需明显趋于紧张。

一方面,受高温天气影响,扇贝生长缓慢甚至发生死苗现象,造成一定程度的减产,从而减少了扇贝的市场供给。另一方面,近期扇贝的需求较往年明显提升。夏季是扇贝需求的传统旺季,扇贝作为大众消费品,和高档水产品鲍鱼海参不一样,基本上不会受到"三公消费"的影响。同时,出口订单明显增多,许多加工企业加大了扇贝收购量。

其中,虾夷扇贝尤其被市场看好,是近年来贝类水产品中较为贵重的品种。一般来说,虾夷扇贝属于节庆产品,过节期间销量都会走高,且价格会大幅上涨,临近春节还经常出现断货的现象。随着中秋、国庆双节的临近,市场或将出现供不应求状况,虾夷扇贝价格有望继续上扬。

目前国内底播虾夷扇贝70%以上来自于獐子岛(002069),公司具有很高的定价权,在供求紧张状态下具有持续提价的能力。虾夷扇贝收入占獐子岛主营业务收入的43%,所以公司的盈利水平对虾夷扇贝的价格涨跌较为敏感。虽然公司中期业绩下降66%,并预计前三季度盈利将同比下降50%至80%,但随着扇贝等海产品的供需形势进一步改善,以及虾夷扇贝价格不断走高,公司有望逐步走出业绩低谷。

(《证券时报》快讯中心)

概念股解析

獐子岛:虾夷扇贝亩产下降导致业绩大幅下滑

研究机构:申银万国撰写日期:2013年08月22日

投资要点:

中报业绩符合预期。公司13年上半年实现营业总收入11.3亿元,同比增长7.9%;净利润5270.6万元,同比下降66.23%;EPS0.07元,符合此前预期。其中,二季度公司实现营业总收入5.74亿元,同比增长9.89%;净利润2493.0万元,同比下降67.08%;EPS0.03元。公司预计13年1-9月实现净利润4336.4万元至1.08亿元,同比下降50%至80%。

虾夷扇贝亩产下降导致业绩大幅下滑,预计下半年亩产将环比回升。13年上半年公司实现虾夷扇贝收入约4.86亿元,同比下降0.17%;毛利率约33.1%,同比下降26个百分点。估计上半年扇贝产量约1.4-1.5万吨,同比下降约22.2%-16.7%,主要因为亩产同比下降。估计上半年扇贝亩产约45-50公斤/亩,同比下降近30%(2012年上半年约65公斤/亩)。亩产下降同时导致单位捕捞作业成本的上升,造成利润率下滑。我们预计,后期公司高产海域捕捞量占比将环比回升,高产海域位于獐子岛近海浅海,水深约15-25米,水文条件契合公司养殖经验,虾夷扇贝亩产有望持续回升。估计上半年扇贝均价约33-35元/公斤,同比增长10%-15%。

预计全年扇贝采捕面积增长23%,下半年单产止跌企稳。预计公司13年扇贝采捕面积约为80万亩(12年约60-70万亩),同比增长约33.3%-14.3%。其中,有助单产止跌企稳至约50公斤/亩(上半年亩产约45-50公斤/亩左右)。同时,近期气候炎热,扇贝病死率增加,市场扇贝均价有所上涨;公司养殖环境良好,目前生产未受重大影响,预计下半年均价将维持约33-34元/公斤。

暂维持“中性”评级。假设13/14/15年公司虾夷扇贝采捕面积约80/95/105万亩,单产约50/55/60公斤/亩,均价约34/32/33元/公斤,则公司实现营业收入约27.0/30.6/34.9亿元,净利润约1.3/2.1/3.3亿元,EPS约0.18/0.29/0.46元。随着高产海域逐步进入新的采捕周期,及采捕面积的增加,公司业绩理应逐步好转,但目前估值仍不低,暂维持“中性”评级。建议关注虾夷扇贝亩产恢复情况。

(《证券时报》快讯中心)<??着高产海域逐步进入新的采捕周期,及采捕面积的增加,公司业绩理应逐步好转,但目前估值仍不低,暂维持“中性”评级。建议关注虾夷扇贝亩产恢复情况。

【概念股解析

好当家:因海参降价下调盈利预测,维持买入

研究机构:瑞银证券 撰写日期:2013年08月12日

预计2013年上半年海参业务量增价降

2013年春季南方海参大量上市,据媒体报道仅福建就上市约1.48万吨,价格约130元/公斤。根据市场调研,我们估计公司13年上半年销售价格约150元/公斤,低于上年同期的164元/公斤,同比下降9%。基于养殖规模扩大,我们估计2013年上半年公司捕捞量约为1800吨,同比上年1567吨增加15%。

海蛰业务暂停,预计将减少3季度营收

12年公司海蛰售价仅10.77元/公斤,同比降48%,盈利变差,同时自育参苗也需要室外水域,因此我们了解到公司13年暂停了海蛰养殖。公司12年下半年共捕捞5550吨,收入5978万元,预计13年第三季度将减少该项收入。

下调盈利预测

将对公司2013年海参销量和价格预期从3200吨和171元/公斤调整为3500吨和155元/公斤,海蛰收入调整为零。同时调整了14-15年的海参价格预期。调整后对公司13-15年净利润预期为2.28/2.90/3.56亿元,EPS由0.37/0.42/0.50元下调为0.31/0.40/0.49元。

估值:下调目标价至7.47元,维持买入评级

基于盈利预测向下调整,将目标价由9.94元下调为7.47元,目标价推导基于瑞银VCAM工具得出,WACC假设为8.4%。预计在2013年下半年海参价格将有所回升,如果伴随需求回暖和通胀加速上升,海参价格有望超出市场预期。维持对公司的“买入”评级。

(《证券时报》快讯中心)

【概念股解析

壹桥苗业:期待下半年量价齐升

研究机构:招商证券(600999)撰写日期:2013年08月23日

公司发布中报,上半年收入增长11%,净利润增长4%,上半年增速放缓主要是因为主动减少了贝苗规模为海参苗让路(贝苗主要在上半年销售)。预计全年海参捕捞面积约8000亩,其中上半年1200万亩,下半年约7000万亩,因此下半年将重回高增长。近期山东海参受灾减产将带来价格上涨的预期,我们初步估算价格每上涨10元公司业绩增厚0.07元(8%),弹性较大,关注交易性机会。

中报收入增长11%,净利润增长4%。2013年上半年收入1.68亿元,净利润7558万元,同比分别增长11%和4%,综合毛利率下滑4个点至64.6%,主要原因是上半年海参价格低迷,而苗种成本又偏高,毛利率跌至谷底。公司还预告前三季度利润增长0-30%。

主动缩减贝苗增加海参苗导致收入增速放缓,下半年海参放量重回高增长。

由于业务重心转移到海参养殖,公司主动缩减了贝苗养殖规模并加大海参苗规模,而贝苗大部分在上半年销售,因此导致中报收入增速放缓。下半年海参将集中放量,估计上半年海参捕捞约1200亩,而今年可捕捞面积超过8000亩,因此下半年还有约7000亩可捕捞,考虑到下半年价格反弹,毛利率也将随之回升,下半年业绩增速将明显高于上半年。

参苗自给率提高,毛利率将触底反弹。由于上市头两年所用的海参苗超过80%来自外购,成本较高,导致去年和今年毛利率大幅下降至40%多,这两年公司重点提升海参苗产能,今年已实现苗种完全自供,相应成本大幅下降,因此去年和今年是毛利率的底部,2014年起将逐渐回升。

近期山东部分虾池海参受灾减产,下半年价格有望迎来强势反弹。目前是海参夏眠季节,市场上基本没有大规模的成交,因此价格参考意义不大,但受灾减产将带来海参价格反弹预期,初步测算下半年价格每上涨10元公司EPS将增厚0.07元(8%),业绩弹性较大。

投资建议:预计未来三年公司捕捞面积为8000、12000、18000亩,总产量2080、3120、4680吨,复合增长率57%;三年业绩预测分别为0.85、1.22、1.49元,建议关注涨价预期带来的交易性机会,维持审慎推荐-A。

(《证券时报》快讯中心)

【概念股解析

东方海洋:海参价格下滑,主业增长乏力

研究机构:光大证券(601788)撰写日期:2013年08月22日

事件:

公司公布半年度业绩:报告期内实现营业收入3.24亿元,同比增长0.89%;实现归属净利润0.38亿元,同比增长0.82%;对应EPS0.155元,低于我们的预期。

点评:

公司收入微增,综合毛利率提升0.3个百分点至26.54%。综合区间费用同比下降0.63%:其中,销售费用增长8.04%,管理费用下降6.34%,财务费用增长0.69%。

分产品看:加工业务毛利率基本稳定:进料加工业务收入1.42亿元,同比下降16.22%,毛利率下降2.97个点至-1.38%;来料加工业务收入0.28亿元,同比增长39.98%,毛利率下降0.45个点至44.04%。海参业务收入同比增长32.09%,推测公司上半年销售海参折鲜780吨左右,均价160元/公斤,价格同比下滑10-15元/公斤,拖累海参毛利率下降5.32个点至49.83%。

对公司的看法:

之前的观点是公司增长由三块业务驱动:海参、三文鱼及胶原蛋白。但目前看来三块业务不尽人意:海参作为可选消费品受“三公”消费、高端餐饮需求下滑以及供给端不断放量影响,价格近两年较为低迷;三文鱼面临销售瓶颈,公司仍在做销售探索;而胶原蛋白市场短期也面临不利局面。

短期关注天气因素导致的海参减产预期:

近期关注点在于山东地区因高温雨水导致的减产,局部地区损失较大,但目前无法确定最终减产幅度。海参比较头痛的在于需求端也不好,终端仍存在一定库存。由于当前不是海参的捕捞季,无法证伪供求变动导致价格是否会大幅上涨。但标的公司存在一定的交易性机会:1、行业由于情绪导致过度杀跌,标的品种估值不贵;2、由于无法证伪所以市场在10月捕捞季开始前会预期涨价。

对盈利预测、投资评级和估值的修正:

预测公司13-15年EPS分别为0.45、0.57和0.72元,给予公司13年20-23倍PE,目标价9-10.35元,下调至增持评级。

(《证券时报》快讯中心)

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