欧债危机VS量化宽松160市场面临二选一
欧债危机VS量化宽松 市场面临二选一
欧债危机VS量化宽松 市场面临二选一 更新时间：2010-11-22 8:57:05 11月15日至11月19日汇市走势概述：上周汇市焦点转换快速，美国第二轮量化宽松的正式实施，爱尔兰债务危机的进一步发展，中国人民银行加速收紧货币政策以应对通胀和资本流入风险。美元指数呈现冲高回落态势，在上周大幅反弹后，市场犹豫观望的情绪有所上升。
美元指数上周开盘78.07，最高上探79.45，最低77.89，收于78.48，当周虽然收涨，但拉出较长上影线，市场对美元是否就此见底还心存怀疑。主要货币对中，美元/日元表现抢眼。慢慢趋好的美国经济数据帮助支持汇价站稳55日均线，升回前期关键低点83.75一线水平。欧元、澳元等高收益货币兑美元则在周初快速跌落后出现回升，欧盟和国际货币基金组织对爱尔兰债务危机的快速反应令市场的担忧情绪缓解明显。
上周汇市要闻盘点
*爱尔兰债务危机反应迅速隐患犹存
自爱尔兰5年期债券信用违约掉期在11月2日创下纪录新高，宣告爱尔兰主权债务危机爆发后，欧盟各国反应迅速。11月12日的首尔G20峰会、11月16日的欧盟财长会议都对此进行了切实的讨论，并于11月18日正式派出由欧盟、国际货币基金组织和欧洲央行的专家访问爱尔兰以研究如何解决该国的银行问题。相比之前的希腊债务危机，显然令市场的担忧情绪缓解很多。
欧元/美元在遭受投资者接近1000点的第一轮结利抛售后开始出现回补。从目前看来，美联储第二轮量化宽松政策的影响尚未改变市场总体看跌美元的趋势，但第二轮欧债危机令该趋势产生变数。
爱尔兰政府也如当初的希腊一样，对来自欧盟和IMF的援助计划并不那么热情，这令市场的不确定性大大增加，并再次把投资者们对于其他存在危机隐患的国家债务问题摆上台面。葡萄牙、西班牙，甚至已获援助金的希腊的名字都不断被提及。
而末日博士鲁比尼在接受采访时明确表示，来自欧盟、欧元区和IMF的援助并不会为欧洲带来福音，相反问题会进一步恶化，并点名真正的多米诺骨牌效应的恶梦将会是西班牙。他指出，一旦大国爆发债务危机，大而不能倒的问题将不再是企业的专利，并且如此巨大的债务规模也将是大而无法援助的。
法兰克福银行高级代表大会的一项调查显示，约有3/4的受访者认为，即使爱尔兰受到了援助，市场上的恐慌情绪仍有可能会继续蔓延下去，进而将金融状况较为疲软的葡萄牙拖入漩涡。
欧洲政策研究中心主任、IMF前经济学家DanielGros表示，只要基本面得不到改善，欧元区的其他国家就将一直承受压力，许多人认为欧元区只是在将危机从一个国家传向另一个。
*美国经济指标继续趋好美联储或不足额实施QE2
上周美国经济指标总体趋好，显示经济温和复苏的状况延续的迹象。不过在关键的通胀及就业数据方面，依然疲弱。
包括10月零售销售创今年3月以来最大涨幅，10月谘商会领先指标月率上升暗示经济温和增长，11月费城联储制造业指数创09年12月以来新高，当周ECRI领先指标创25周新高在内的多项数据表现出向好趋势，带动美元反弹。不过与此同时，通胀、房屋和就业数据表现不尽如人意。10月CPI和PPI增幅均低于预期，10月新屋开工创09年4月以来最低水平，10月工业产出增幅不及预期，当周初请失业金人数小幅上升等都提醒投资者美国经济尚未走出困境。
不过经济数据的逐步趋好态势开始令投资者对于QE2是否需要足额实施产生动摇，而美联储官员也对此多次作出解释。
费城联储主席普罗索周四表示，美联储应将其6000亿美元货币刺激政策纳入例行评估，通胀或将于明年升温更是增强了这样做的必要性。普罗索同时指出，希望美联储不断对新一轮量化宽松政策进行检视，暗示他并对该政策决定并不十分认同。圣路易斯联储主席布拉德周二表示，美联储二次量化宽松措施已取得成效，联储可能不会全额实施原定的6,000亿美元购债计划。
不过美联储中的鸽派成员支持完全实施6000亿美元的QE2规模，其中包括亚特兰大联储主席洛克哈特，不过他也承认不能排除因经济增长或就业形势改善好于预期使美联储有必要对该计划进行调整的可能性。
*中国央行再度调升存款准备金率震慑高收益货币
为应对通胀压力，加强流动性管理，中国人民银行周五第五次上调人民币存款准备金率，也是短短两周内的第二次。但是，仍有多数经济学家预计，此举不足以有效抑制通胀，央行仍有可能在短期内升息。
央行上次公开宣布调整存款准备金率就在11月10日，当时央行宣布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而且10月中旬又有6家大型银行被差别化上调2个月存款准备金率。
央行10月20日更是宣布上调1年期存贷款利率0.25个百分点，为3年来首度加息。
央行在不到两周的时间里，便两度上调存款准备金率，表明央行对国内通胀以及流动性过剩的巨大担忧。事实上，本周有关央行将在周五采取行动进一步打压通胀的传言喧嚣尘上，在过去的几天里全球汇市和股市因此一直动荡不安。市场本来预期，央行将在周五宣布加息。
该消息公布后的第一时间内欧元、澳元兑美元即出现快速下跌，其中澳元/美元快速跌落至日内低点0.9822。不过随后汇价普遍回升，因最终央行选择的是上调存款准备金率，而非此前市场所预计的加息，令市场紧张情绪得到缓解。
不过，多数市场人士仍旧预计中国将在近期再度加息，在2011年年底以前再度加息2-4次。有媒体本周对9家银行分析师进行了调查，调查结果显示，鉴于中国政府近期提出的为了应对通胀而采取的各种措施或许不够充分，中国央行为此可能需要再次加息。中国10月CPI同比上涨4.4%，创出25个月新高，其中食品涨幅达10.1%。
独立经济学家谢国忠表示，尽管央行本月连续两次上调存款准备金率，但并不能从根本上遏制通胀形势，央行应该果断加息。谢国忠认为，此次上调存款准备金率是央行进一步采取手段抑制通货膨胀，但是中国目前通货膨胀率已经很高，央行再次上调存款准备金率仍然很难达到预期效果。
一旦中国央行年内再次宣布升息，或对欧元、澳元等已显脆弱的高收益货币产生显著冲击。
本周汇市展望
本周市场的焦点将依然专注于爱尔兰债务危机的进展、美国经济数据是否延续改善、美联储会议纪要等。而由于11月25日适逢美国感恩节假期，预期长周末前市场整个交投将趋于清淡，通常交易区间将会有所收窄，不过一旦出现爆炸性的消息影响市场，或因交易量不足而造成汇价的大幅波动，值得投资者警惕。
货币方面，瑞银集团已将欧元/美元未来1个月的汇价目标自原先的1.40调降至1.30，并将美元/日元1个月汇价目标自80.00上调至85.00。
苏格兰皇家银行的外汇策略师GregGibbs预期澳元/美元可能锐幅回调，并建议投资者在0.9500-1.0000的区间内抛售澳元/美元。
而美元/瑞郎和美元/加元在平价水平附近的争夺也将成为各自是否中期见底的关键。